从“酱油第一股”到未来无期，加加食品还能重回巅峰吗？

酱油是大家餐桌上必不可少的一个调味品，当前我国的酱油品牌种类繁多。其中，有一个酱油品牌，曾经创下了酱油届的奇迹，堪称当时的酱油大王，中国酱油第一股，它就是加加食品酱油。然而曾有能力与海天一争高低的它，如今却已经到了生死存亡的关头。

昔日加加上市即高潮

“加加食品”全称为加加食品集团股份有限公司，创建于1996年，是一家集研发、生产、营销于一体的大型调味食品上市企业，拥有4家全资子公司。创始人杨振是草根起家，和加加食品有一个共同的“贵族”梦想，想要做高端的酱油企业，并非与当时湖南市场的酱油产品一样，以低价、低端为特征。在创业初期，加加食品更是通过各种途径铺设广告、招商，甚至豪赌两个月的央视“标王”，借此奠定其在行业中的地位。

加加食品的发展速度也着实让人惊讶，在2012年率先上市，打出了“酱油第一股”的名声。加加食品的发展其实完全依靠其领先一步的策略、出人意表的行动来领先行业，并快速的抓住了机遇迅速发展，获得了市场认可。然而，上市即高潮，加加食品没想到那是它最后的高光时刻。近几年，逐渐崛起的酱油龙头海天味业，市值就跑赢万科达到2948亿人民币，另外几家调味品上市公司公布的业绩数据，也几乎无一例外的一片大好，不过加加食品却成了反例。

业绩营收惨淡，竞争品牌赶超迅速

虽然加加食品有着贵族梦想，但逐渐也走向低端市场。目前，加加食品在酱油市场主要集中在二、三线城市。相比于加加食品，海天的网络已100%覆盖了中国地级及以上城市，在中国内陆省份中，90%的省份销售过亿，县级覆盖率达到90%以上。海天的市场占有率为13.63%，第二梯队厨邦与加加市占率分别为3.14%和2.35%。

根据公开披露数据显示，2012年-2016年，加加食品的营业总收入分别为16.6亿元、16.8亿元、16.8亿元、17.6亿元和18.9亿元，五年时间营业额增长不过12%，堪称龟速；加加食品的归属净利润分别为1.76亿元、1.62亿元、1.33亿元、1.47亿元和1.5亿元，归属净利润不升反降，降低了15%，可见其业绩之差。

而它的老对手海天味业，2016年营业总收入89.6亿元，同比增长10.32%，比加加食品多2.78%，净利润为20.39亿元，同比增长为10.77%，而2018年的海天营收达到170亿，是加加的近10倍！市值方面，如今加加食品的市值41亿元左右，而海天味业的市值则高达2887亿，双方相差70倍，差距显而易见。

而且，加加食品甚至也比不上新秀千禾味业，千禾味业早先远远差于加加食品。加加早在上市之前2011年，营业收入就已经达到了16.83亿，而千禾味业当时不过5.03亿元。从规模上来看，加加在千禾之上。但是在加加食品上市之后几年间，千禾味业业绩突飞猛进，到2018年，千禾味业的业绩已经达到10.7亿元，翻了将近两倍。归属净利润也由最初的4705万元上升到2018年的2.4亿元，翻了将近五倍。

多元化收购转型无门

加加食品近几年在酱油板块没有太多增长，更多的是采取品类多元化策略，包括面条、食用油都在做，但是整体进展不是非常顺利，变成了主业不强，副业太弱的局面。从2012年上市之后到2019的7年间，照理说，应该是抓住机遇，稳住市场的好机会，然而事实却出乎所有人的意料。

2015年5月，加加食品向云厨电商增资5000万元获得其51%股权，从事鲜肉、冷却肉配送和零售日用品，却始终不能盈利。2017年12月，加加食品以0元的价格将51%股权转让。5000万的投资换来0元收入！

2017年4月，加加食品拟收购辣妹子食品股份有限公司100%股权，经过6个月磋商，最终因相关各方利益诉求不尽相同而告吹。

2018年3月，加加食品看中金枪鱼的高盈利能力，以47.1亿元筹划收购大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司100%股权，后因陷入信披违规事件被搁置。

虽然不断扩张，加加食品业绩却难有快速增长，营收、净利也双双下滑。

经营管理失控，股份频被冻结

2019年6月5日，加加食品发布公告称，收到证监会下发的《调查通知书》，立案原因为涉嫌信息披露违法违规。9月17日，加加食品收到湖南证监局下发的《事先告知书》，其中显示加加食品未及时披露的信息共三类：未及时披露控股股东非经营性资金占用情况；未按规定披露与控股股东关联方交易情况；未及时披露为控股股东提供担保情况。

其中多项资金转账均由加加食品董事长杨振指使，财务总监段维嵬、总经理刘永交、董事会秘书彭杰、监事王彦武等公司董监事均或参与或知悉相关情况。对此，湖南证监局拟决定对加加食品、控股股东湖南卓越、杨振给予警告，并分别罚以40万元、40万元和20万元的处罚。同时，其他相应责任人也拟被处以警告以及数额不等的罚款。

然而，一波未平一波又起，2019年11月14日晚，加加食品再次发布公告称，其控股股东湖南卓越投资有限公司(以下简称“卓越投资”)、实际控制人杨振、杨子江、肖赛平所持股份被司法轮候冻结。“若控股股东、实际控制人所持股份未来被法院执行，加加食品控股股东、实际控制人可能发生变化。”

此次加加食品股份冻结并非首次，且两次股份轮候冻结均为控股股东及实际控制人的个人债务纠纷。此前加加食品发布公告称，卓越投资所持有的加加食品2.16亿股、实控人杨振所持有的加加食品1.18亿股分别于2018年10月31日、2019年3月15日及2018年10月11日、2018年10月31日、2019年3月15被轮候冻结。后因未及时披露此次股份冻结事件，加加食品收到深交所的监管函。

图为：加加食品近一年股价走势

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，加加食品实际控股人再遭冻结，无论是对其品牌发展还是供应商、渠道商的信心都会造成巨大的影响，这说明了加加食品的顶层设计、营销策划、团队执行等都存在很大的管理纰漏。

目前的调味品市场，海天稳居龙头宝座，具体到酱油市场，李锦记、千禾、鲁花等各大品牌紧随其后。而加加食品想要从被市场淹没到重回酱油第一股，似乎并不是那么容易！

（End）

撰文|陈雨

编辑|陈雨

（文章部分图片来源网络）