科创板新景象抢眼 力促市场生态优化

　　科创板开市百日现三大新变化：破发、未盈利企业过会、“试验田”经验将逐步复制。业内专家称，科创板平稳运行激发了市场活力，未来经验的复制推广将有力促进资本市场生态优化。

　　市场化机制显成效

　　昊海生科盘中破发、久日新材收盘价破发，使得科创板破发成为市场热议的话题，但多数人认为此举彰显科创板的市场化约束机制正在逐步发挥作用。

　　“新股破发不仅不是市场的异常现象。恰恰相反，股价破发证明科创板市场化定价机制正发挥效应，更有效率地实现价值回归和价格发现。”中泰证券投资银行业务委员会执行总经理孙参政认为，科创板市场化定价带来的股价破发压力，将改变市场炒作新股的投机恶习，倒逼投资者走出“打新不败”误区，激发投资者价值发现能力，提升整个市场定价效率，科创板将因此成为真正的价值投资之板。

　　数据显示，投资者的科创板参与热情逐步降温。此外，市场化定价将进一步优化投行业态，提升投行定价能力。“打新溢价进一步降低，甚至破发，可能会打击投资者申购积极性，甚至弃购。这样发行人面临发不出去的风险，促使发行人与券商理性定价。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。

　　制度包容性落到实处

　　在企业发行上市方面，采用科创板第五套上市标准的泽