【IPO价值观】产能利用率下滑至五成，科隆新能仍将大幅扩产风险陡增

近几个月来，电池材料涨价备受投资者关注。根据生意社价格监测，2021年9月工业级和电池级碳酸锂华东市场价格延续8月的上涨势头持续，直至月末价格仍处上涨区间但稍有放缓。截止9月28日工业级碳酸锂华东地区均价价格为167800元/吨，与月初均价相比价格上涨了40.77%。

分析认为国内四季度锂资源受限仍无法缓解，年底前碳酸锂市场仍有需求缺口存在，还是有上涨的空间，预计短期碳酸锂价格仍处于上行走势，但会有小幅放缓。

在电池正极材料缺货涨价的背景下，材料厂商也纷纷开启募资扩产模式。作为三元前驱体的厂商，科隆新能也是打算通过IPO的方式募资6.13亿元大幅扩产。但在营收和毛利率均不及同行，且三元前驱体产能利用率下滑的背景下，科隆新能为何还要大幅扩产？

营收规模、毛利率均跑输行业均值

2018年至2020年，国内新能源汽车市场迎来蓬勃发展的三年。上游的电池正极材料随动力电池市场呈现较快增长。主流的锂电池正极材料包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂和三元正极材料，根据其特点不同，应用领域也不同。根据GGII统计，报告期间，中国锂电正极材料总出货量自27.5万吨增长至51万吨，复合增长率达36.18%。三元材料经过三年的发展，也已成为锂电正极材料中主力之一。

近几个月来，电池材料涨价备受投资者关注。根据生意社价格监测，2021年9月工业级和电池级碳酸锂华东市场价格延续8月的上涨势头持续，直至月末价格仍处上涨区间但稍有放缓。截止9月28日工业级碳酸锂华东地区均价价格为167800元/吨，与月初均价相比价格上涨了40.77%。

分析认为国内四季度锂资源受限仍无法缓解，年底前碳酸锂市场仍有需求缺口存在，还是有上涨的空间，预计短期碳酸锂价格仍处于上行走势，但会有小幅放缓。

在电池正极材料缺货涨价的背景下，材料厂商也纷纷开启募资扩产模式。作为三元前驱体的厂商，科隆新能也是打算通过IPO的方式募资6.13亿元大幅扩产。但在营收和毛利率均不及同行，且三元前驱体产能利用率下滑的背景下，科隆新能为何还要大幅扩产？

营收规模、毛利率均跑输行业均值

2018年至2020年，国内新能源汽车市场迎来蓬勃发展的三年。上游的电池正极材料随动力电池市场呈现较快增长。主流的锂电池正极材料包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂和三元正极材料，根据其特点不同，应用领域也不同。根据GGII统计，报告期间，中国锂电正极材料总出货量自27.5万吨增长至51万吨，复合增长率达36.18%。三元材料经过三年的发展，也已成为锂电正极材料中主力之一。

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