化成箔供需失衡，或传导至铝电解电容进一步涨价

报道，近年来，国内用电量不断攀升，高用电量已经对电厂造成了极大的压力。此前不久，发改委印发了完善分时电价机制的通知，电价调价，将正式迎来实质性进展。

电价的调整，势必波及到各个方面。其中，化成箔的主要成本之一就是电价，此次电价的调整，势必会影响到化成箔的生产。日前，已经有媒体称，目前化成箔均供应紧张，供需缺口不断加大。

而化成箔正是铝电解电容的核心原材料，此前，国际三大巨头已经对铝电解电容进行提价，国内龙头厂商艾华集团也宣布调涨，若化成箔成本增加，对铝电解电容的生产也会产生影响。

电价上涨驱动化成箔供应紧张

今年以来，受经济持续复苏的影响，对电力的需求稳步增长，尤其是入夏以来，多地高温为电力需求再添“一把火”。根据中国电力企业联合会提供的数据也显示，今年前7月，全社会用电量达到4.71万亿千瓦时，同比增长15.6%。

在双碳目标的大背景下，7月29日，国家发改委在印发的《关于进一步完善分时电价机制的通知》，释放持续深化电价市场化改革、充分发挥市场决定价格作用，形成有效的市场化分时电价信号。

据笔者了解，铝电解电容器关键原材料化成箔在生产过程中用电量极高，在上述信号发出后，化成箔市场近期发生不小变化。

有媒体报道称，目前中低压以及高压化成箔均供应紧张，就连部分付款信誉好、需求规模大的公司，都仅能取得基本满足订单所需的材料量。尤其在高压化成箔市场上，可供给产能少，铝箔供需矛盾更突出。

“其实化成箔供应紧张过去几个月一直都有，因为行业景气度比较高，但是最近因为电价上涨的原因，可能会进一步导致了成本的增加，因为化成箔的主要成本就是电价。”有铝电解电容厂商对笔者表示。

资料显示，化成箔是由腐蚀箔通过化成工序进行赋能，从而形成介质氧化膜，制成化成箔，这个过程需要消耗大量电能，所以电价在化成箔的生产过程中，占成本的50%-70%。而化成箔是铝电解电容的关键原材料，占铝电解电容生产成本的60%左右，化成箔的品质影响电容器的使用寿命，间接影响电子整机的使用寿命。

“电价调整对化成箔的生产成本肯定会有影响，因为化成工艺需要用电，但是现在还没法测算影响有多大，每个地区对电价的细则还都不一样，最终落实还要看当地政府对电价执行的具体政策是什么样的。”据化成箔厂商透露，除此之外，行业景气度比较高，终端应用需求持续旺盛，也是化成箔供应紧张的一个原因之一。

铝电解电容或受影响而涨价

今年以来，半导体供应持续紧张，然而下游新能源电动车、光伏等需求却十分旺盛，以至于缺货、涨价贯穿整个半导体产业链。加上近段时间东南亚疫情持续加重，迟迟未见好转，导致半导体重镇马来西亚的产能严重受限，海外厂商的供给进一步被压缩。

上述化成箔厂商指出，“现在国外像东南亚那边的疫情影响比较严重，日本很多铝电解电容的代加工也都有在东南亚设厂，那这一年中他们的产能可能供不上，这样一来产能的需求基本上也都会落到了国内，加上国内对电容器需求的旺盛，也会带动铝电解电容上游的市场需求。”

据笔者了解，由于部分海外化成箔厂商受到东南亚地区疫情干扰，导致产能受限，订单流向中国厂商。“这个情况是有的，不过虽然有陆陆续续的转移，但是因为化成箔还有一定的技术壁垒，所以有一些没办法完全实现国产替代，但是我们已经有一部分产品可以做到基本上替代进口。”该化成箔厂商进一步透露。

目前，从技术方面来看，国内中高压化成箔方面的技术处于快速发展阶段，低压化成箔中的普通品已经可以取代日本，逐渐对普通品低压化成箔形成国产化进程，但是高端低压化成箔市场仍然以来日本JCC等厂商。

根据资料显示，铝电解电容所需的中高压化成箔，基本实现国产，目前，国内两大铝电解电容厂商江海股份和艾华集团均有布局化成箔业务。

其中，江海股份高压化成箔的自供率在75%左右，其高压化成箔自产能力较强，但中低压电极箔还需要外购，其余部分主要在国内厂商中采购，海星股份是其供应商之一。

艾华集团目前中高压化成箔自供率维持在70%左右。其相关负责人对笔者表示，“新疆荣泽铝箔第三期 20 条化成箔项目预计今年10月底或者是11月投产，届时产能打满是没有问题的，不过产能足不足够现在不敢保证，至少现在的订单情况是很好的。”

由于新能源电动车、汽车充电桩等领域需求强劲，带动了铝电解电容的市场增长，进而增加对化成箔的需求。笔者从上述两家公司了解到，目前产能均维持高位运转，由于化成箔自供率均较高，所以成本方面目前尚在可控范围。

但是，艾华集团不久前发出通知称，由于原材料价格大涨，公司将自8月15日开始，调涨铝电解电容价格10%-15％。至于是什么原材料价格大涨，现在看来，不言而喻。

综上来看，虽然上述两家公司均表示化成箔自供率高，但是经不住旺盛的下游需求，以及上游原材料化成箔潜在的价格调涨。而且笔者此前提到，国际巨头已经对铝电解电容进行提价，在旺季来临之际，国产铝电解电容或将进一步涨价。（Arden）

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