医疗器械行业迎来高光时刻！2020上半年71家A股企业业绩表现抢眼

　　受全球疫情蔓延带来的冲击影响，2020年上半年A股上市公司业绩整体出现下滑，然而，医疗器械等抗疫股却逆势上涨。根据众成医械大数据平台统计，截至2020年8月31日，国内71家A股医疗器械企业年中报收官。71家上市公司实现总营收835亿元,同比增长43.9%；总净利润226.6亿元,同比增长340.5%。

　　A股医疗器械逆势领涨 二季度业绩加速释放

　　从增长率看，A股医疗器械企业与A股整体企业的营收表现形成极大反差。截至2020年8月31日，已披露年中报的3972家上市公司实现总营收23.52万亿元，同比下降2.65%；合计实现净利润1.85万亿元，同比下降17.78%。相比之下，受益于疫情期间医疗物资需求猛增，医疗器械板块逆势暴涨，71家医械企业总营收同比增长43.86%，总净利润同比增长340.53%（见图1）。

图1

　　分季度看，2020年A股医疗器械企业总营收一季度同比增长5.15%，二季度同比增长43.86%；总净利润一季度同比增长120.02%，二季度同比增长率高达340.53%（见图2）。

图2

　　主要原因是：一方面，二季度全球疫情持续暴发，尤其是海外医用口罩、手套等防护物资，核酸/抗体试剂盒、检测仪器等检测物资以及DR 机、呼吸机等医疗设备需求快速增长，业绩保持高位增速。另一方面，非新冠相关产品也随着国内二季度疫情缓解而恢复生产销售。

　　迈瑞医疗营收突破百亿 圣湘生物净利增速近147倍

　　在营收规模上，71家A股医疗器械企业梯度分化明显。

　　迈瑞医疗以105亿元的营收位居首位，稳居国内医疗器械企业第一梯队。以迪安诊断、英科医疗、乐普医疗、华大基因和新华医疗等8家企业为代表的第二梯队，营收居于40亿元~50亿元；以振德医疗、金域医学和鱼跃医疗等3家企业为代表的第三梯队，营收居于30亿元~40亿元。以蓝帆医疗、奥美医疗、达安基因和圣湘生物等4家企业为代表的第四梯队，营收居于20亿元~30亿元。

　　2020年上半年共有21家企业营收在10亿元以上（见图3）。

图3

　　在营收增速上，71家A股医疗器械企业中有超过6成企业实现正增长，行业平均增速达72.6%。其中，圣湘生物营收增速最快，高达1159.4%；爱博医疗、金域医学营收增速超过4.00%，东方生物、英科医疗增速超过300%；健帆生物、硕世生物等7家企业增速超过100%。此外，有25家企业营收出现同比下滑（见表1）。

　　在净利润规模上，迈瑞医疗继续领跑国内医疗器械市场，以34.54亿元的净利润稳居榜首；英科医疗、华大基因分列二三，净利润分别达到19.21亿元和16.51亿元；圣湘生物、乐普医疗和鱼跃医疗3家企业净利润也均在10亿元以上。此外，有4家企业净利润出现亏损（见图4）。

图4

　　在净利润增速上，71家企业中超70%实现正增长，其中圣湘生物同比增长14687.2%，表现最为亮眼；英科医疗同比增长2611.9%，仅次于圣湘生物；康泰医疗、振德医疗、东方生物、达安基因同比增长超过1000%；九安医疗上半年扭亏为盈，同比增长618.1%。

　　此外，有21家企业净利出现同比下滑。

　　总研发费用增长近30% 天智航研发占比领跑A股市场

　　从行业整体看，2020年上半年总研发投入45.70亿元，同比增长29.32%。从企业来看，上半年迈瑞医疗以9亿元稳居第一，乐普医疗以2.9亿排名第二，鱼跃医疗、金域医学、华大基因、万孚生物、安图生物、迪安诊断、开立医疗和蓝帆医疗研发费用也均突破1亿元；在研发强度（研发费用占营业收入的比例）方面，天智航高达65.05%，在A股市场独占鳌头，此外赛诺医疗、开立医疗、透景生命、祥生医疗研发强度也均超过20%。

　　典型企业盘点

　　迈瑞医疗稳健依旧强者恒强

　　迈瑞医疗2020年上半年实现营收105.64亿元，同比增长28.75%，其中境外收入占比47.45%；实现归母净利润34.54亿元，同比增长45.78%。迈瑞主要产品覆盖三大领域：生命信息与支持、体外诊断以及医学影像，拥有国内同行业中最全的产品线。其中，生命信息与支持业务的监护仪、呼吸机、输注泵和医学影像业务的便携彩超、移动DR在此次抗疫中发挥了极大的作用，体外诊断业务的新冠抗体试剂也在今年第二季度开始向海外市场出口。

　　鱼跃医疗经营现金流半年超四年

　　鱼跃医疗上半年实现营收34.21亿元，同比增长36.74%；归母净利润11.19亿，同比增长109.86%。今年上半年，受到海内外疫情拉动的产品主要有无创呼吸机等呼吸类、红外额温枪、血氧仪等检测类与消毒感控类疫情防控产品。从国内外收入来看，国内收入23.7亿元（+13%），出口收入爆发式增长，达到10.2亿（+173%），出口占比从15%提高到30%。2020年上半年，鱼跃医疗录得经营性现金净流入23.7亿元，是2016年至2019年四年经营性净现金流之和。

　　英科医疗盈利接近过去七年总和的3倍

　　受疫情影响，全球一次性防护手套需求激增，英科医疗一次性防护手套产品售价有较大增长，使得销售收入和毛利率均有所提升。英科医疗上半年归母净利润为19.21亿元，同比增长2611.87%。根据公司财报，英科医疗在2013年至2019年整整七年内，公司总计实现盈利7.17亿元。而仅仅今年上半年，公司的盈利规模就达到过去七年总和的接近3倍。疫情暴发之后，公司又陆续公告拟在安徽和江西等地投资建设多个高端医用手套扩产项目，加速产能扩张，向全球一次性手套龙头企业迈进。

　　振德医疗领跑口罩概念股

　　振德医疗是中国领先的医疗护理与防护用品供应商。受疫情影响，振德医疗防疫类防护用品（主要为口罩、防护服、隔离衣产品）销售大幅度增加，2020年上半年防疫类防护用品实现销售26亿到27.20亿元，较上年同期增加25.66亿到26.86亿元。归母净利润与上年同期0.6亿元相比，增加9.3亿元，增幅达1544.74%。此外，上年收购英国RocialleHealthcareLimited公司55%股权纳入公司合并报表范围对净利润有一定贡献。

　　圣湘生物摘得A股业绩增速王

　　圣湘生物是一家以自主创新基因技术为核心，集诊断试剂和仪器的研发、生产、销售，以及第三方医学检验服务于一体的体外诊断整体解决方案提供商。2020年上半年，圣湘生物实现营业收入约21亿元，同比增长逾11倍；归母净利润为12.32亿元，同比增长近147倍。2020年4-6月，圣湘生物的新冠病毒检测试剂对第三方检测中心的销售收入占境内销售的比重为44.61%。截至2020年6月30日已完成境外发货1380.24万人份，境外市场销售占比逐步提高，2020年4月、5月和6月分别达56.28%、51.30%和67.28%。

　　天智航高研发投入占比打造中国版“达芬奇”

　　天智航专注从事骨科手术机器人的研发、生产和临床应用。2020年上半年，天智航研发投入占比达到65.05%。据招股书，天智航计划2019年至2021年投入2.25亿元进行相应研发。其中，骨科手术机器人关键部件研发项目投入6000万元，在2021年底完成医疗机器人专用机械臂及光学跟踪相机的研制，实现骨科手术机器人系统关键部件的国产化，提升骨科手术机器人智能化水平和提升骨科手术机器人的精度。（众成医械研究院供稿）