追涨东方金钰需谨慎

　　东方金钰连续两个交易日涨停，但公司质地却很差，而且重组希望渺茫，投资者不要被1.23元的每股净资产蒙蔽双眼，毕竟东方金钰的翡翠原石资产难以衡量价值，2.82元的股价并不能算便宜。

　　东方金钰是著名的问题股，各种问题缠身，而公司最大的关注点来自于公司价值近90亿元的存货，其中大部分为翡翠等珠宝玉石，这部分资产如果真的物有所值，那么公司每股净资产1.23元就基本靠谱。但是，很多投资者都不理解，为什么东方金钰在经营如此困难、且被列为失信被执行人的情况下，都没有变现这近90亿元存货，那么这90亿元的翡翠等资产，究竟能变现几何？这关系到公司净资产值究竟有多少。

　　从翡翠市场看，当前并不算景气，很多曾经奉行“万般皆下品，唯有翡翠高”专注翡翠生意的商家，也在依靠碧玺、琥珀、水晶等其他相对廉价的商品维持生计。所以本栏认为，东方金钰的翡翠资产，其变现价值和库存价值可能会有很大的差距。

　　为什么东方金钰不变现翡翠渡过难关？本栏认为有两种可能。一是黄金有价玉无价，只要东方金钰不变现翡翠，那么这部分资产就不用计提跌价损失，可一旦变现，就会出现实实在在的现实亏损，这对于东方金钰的报表非常不利。所以，宁可死扛，也不变现。

　　其二，在东方金钰实控人的眼中，或许翡翠市场在未来还会复苏，现在如果变卖翡翠，可能会卖在地板价上，而且近90多亿元的翡翠，想要变现并不容易，如果选择打折零售，恐怕费时费力，而且也不一定能卖出多少；如果选择卖给其他翡翠商家，成交价格一定会被大打折扣，所以还不如死扛到底，看看翡翠市场有没有复苏的可能。

　　假如说这近90亿元资产只能变现一半，那就是说东方金钰还要多增加账面亏损45亿元，按照总股本13.5亿股计算，每股新增亏损将超过3元，此时东方金钰的每股净资产就会接近每股-2元，此时再想重组就会变得更加困难。所以，不变现或许是当下无奈却也是最明智的选择。

　　如此看来，东方金钰目前的财务状况堪忧，而且未来的财务状况也没有好转的迹象，翡翠市场仍然看不到走出谷底的可能，尤其是在公司全年预亏的背景之下，东方金钰明年被*ST已经基本提前确定，届时东方金钰只能寄希望于外部力量的重组，但这其中又存在着很大的不确定性。

　　值得注意的是，从公开交易信息来看，参与东方金钰炒作行情的主要是游资营业部，它们多是“一日游”或者“几日游”，投机性很强，并非是中长期看好东方金钰的投资价值。

　　综上，目前东方金钰的连续两天涨停，只能理解为股价超跌引发的技术性反弹，如果公司的基本面不能发生根本性的改变，那么反弹过后股价仍会继续寻求底部支撑，高价追涨的投资者将会面临被套牢的风险。